BMI с осторожным оптимизмом оценивает перспективы глобальной горнодобывающей отрасли на следующий год.

Согласно сообщению Mining Weekly, компания BMI — базовая служба по минеральным ресурсам, входящая в группу Fitch Solutions — проявляет осторожный оптимизм в отношении перспектив большинства металлов на следующий год. Ожидается небольшой рост цен на большинство минералов и металлов, главным образом из-за снижения неопределённости в отношении тарифов, высокого спроса со стороны отраслей, связанных с переходом к нулевым чистым выбросам, и дефицита предложения.

В докладе «Ключевые темы в области горнодобывающей промышленности и металлов на 2026 год: глобальная экономическая стабильность будет способствовать росту доходов» (Mining and Metals Key Themes For 2026: Global Economic Stability to Drive Gains) BMI прогнозирует, что в следующем году цена на золото продолжит расти, однако позже, по мере перехода к менее мягкой денежно-кредитной политике — в частности, после того как ФРС окончательно прекратит снижать процентные ставки — темпы роста цены на золото ослабнут.

BMI утверждает: «Мы прогнозируем, что в 2026 году средние цены на большинство минералов и металлов будут выше, чем в 2025 году, а глобальная экономика начнёт стабилизироваться по мере снижения торговых противоречий».

Неопределённость в отношении тарифов достигла пика в августе 2025 года. Хотя в ближайшие кварталы США и другие экономики могут вновь столкнуться с торговыми конфликтами, наша команда по страновым рискам прогнозирует, что неопределённость в отношении тарифов продолжит снижаться в 2026 году.

BMI добавил, что в целом это будет способствовать росту спроса на сырьевые товары, однако не исключает возможности волатильности, особенно в отношении некоторых металлов, которые могут столкнуться с введением США пошлин в целях защиты ключевых отраслей своей экономики.

BMI особо подчеркивает, что на медь может повлиять повышение тарифов. Министр торговли США должен до 30 июня 2026 года представить обновлённую информацию о состоянии внутреннего рынка меди, чтобы определить, вводить ли с 2027 года 15-процентный тариф на рафинированную медь и 30-процентный тариф с 2025 года.

Что касается драгоценных металлов, BMI отмечает, что слабые данные по занятости в США могут побудить ФРС снизить процентные ставки на декабрьском заседании; ожидается, что цены на золото продолжат расти до 2026 года.

То есть компания прогнозирует, что цена на золото опустится ниже 4000 долларов за унцию к концу 2026 года, поскольку мягкая денежно-кредитная политика, проводимая с 2024 года, начнёт ужесточаться, в частности, Федеральная резервная система, вероятно, со временем прекратит снижать процентные ставки.

«По мере того как глобальная экономика в 2026 году станет ещё более стабильной, неопределённость в отношении тарифов снизится, а ослабление доллара прекратится, рекордный рост цен на золото исчезнет во втором квартале 2026 года».

«Действительно, наша команда по страновым рискам полагает, что индекс доллара (DXY) не продемонстрирует в 2026 году таких же колебаний, как в 2025 году, что сдержит рост цен на промышленные товары и драгоценные металлы».

Хотя BMI по-прежнему ожидает, что в ближайшие кварталы индекс DXY будет колебаться в диапазоне 95–100, вероятность его укрепления всё же не исключена, особенно если экономика США окажется лучше прогнозов.

Это будет сдерживать дальнейший рост цен на золото.

BMI полагает, что непредвиденные перебои в поставках, торговые ограничения более широкого масштаба, чем ожидалось, и стимулы сильнее ожиданий по-прежнему представляют основные риски для повышения его прогнозов.

Основная идея

В докладе также отмечается, что в 2026 году промышленная политика по-прежнему останется основным инструментом для стран в получении ключевых полезных ископаемых, причём большая их часть будет поступать из ЕС и США.

BMI полагает, что правительства всех стран будут придерживаться двойного подхода: расширять внутренние производственные мощности и одновременно стабилизировать зарубежные поставки за счет инвестиций и стратегических партнерств.

Кроме того, по прогнозам BMI, в условиях всё более жёсткой конкуренции за ключевые полезные ископаемые мощный тренд на слияния и поглощения в металлургической и горнодобывающей отраслях сохранится до 2026 года; участники отрасли в первую очередь будут обращать внимание на полезные ископаемые, необходимые для энергетического перехода, включая, помимо прочего, медь, литий и редкоземельные элементы.

Крупномасштабные инвестиционные проекты по-прежнему остаются в центре внимания, однако также рассматриваются проекты с низким уровнем риска.

BMI планирует продолжить инвестировать в горнодобывающие проекты на перспективных рынках в 2026 году.

«Хотя в течение некоторого времени ресурсный национализм оставался главной тревогой, мы полагаем, что правительства стран, включая Африку, и местные жители сейчас обрели большую осведомлённость и переговорную силу в отношении своих минеральных ресурсов».

По сравнению с предыдущими годами, обогащению руды уделяется больше внимания, и глобальным инвесторам в горнодобывающую отрасль не остаётся ничего другого, как адаптироваться к изменениям в минерально-сырьевых политиках этих стран.

В 2026 году проекты в области металлов и горнодобывающей промышленности получат больше выгод от сотрудничества с компаниями из сфер технологий, автомобилестроения и аэрокосмической отрасли, в том числе через соглашения о выкупной закупке, поскольку нехватка поставок будет препятствовать развитию ключевых сфер, таких как искусственный интеллект, робототехника и оборонная промышленность.